CABINET LECC – NOTE PUBLIQUE DE CONJONCTURE ÉCONOMIQUE: L’appréciation du franc congolais : entre correction monétaire et tension de liquidit

Au cours des deux dernières semaines, le franc congolais a connu une appréciation spectaculaire face au dollar américain, passant de 2 800 CDF à 1 900 CDF pour un dollar, soit un renforcement d’environ 32 %. Ce mouvement soudain et sans désinflation correspond à une correction monétaire imposée par la Banque Centrale du Congo (BCC), dont les effets, bien que stabilisateurs à court terme, appellent plusieurs observations structurelles.

*1. Contexte et logique de la mesure*

Depuis plusieurs mois, un désalignement persistant s’était installé entre le taux de change officiel et le taux parallèle, alimenté par la spéculation, la surliquidité en devises et la faiblesse de l’offre en francs congolais.

Face à ce déséquilibre, la BCC a entrepris une intervention ciblée sur le marché des changes, combinant :

-une injection massive de devises pour absorber la demande excédentaire,

-une restriction de la liquidité en francs, notamment par un resserrement des disponibilités dans les circuits bancaires et de change.

Ces mesures visent à corriger la surévaluation du dollar sur le marché local et à rétablir un équilibre monétaire temporairement rompu.

*2. Effets immédiats et perception du public*

La baisse rapide du taux de change a produit des effets contrastés :

_Effet psychologique positif_: le signal d’un franc congolais renforcé a temporairement apaisé les anticipations inflationnistes et donné l’image d’une reprise de contrôle monétaire.

_Effet de rareté_ : la disponibilité limitée du franc dans les circuits bancaires a généré une tension sur la liquidité, faisant du CDF lui-même un actif recherché. Cette rareté, bien que soutenant la monnaie, crée des déséquilibres temporaires pour les épargnants et les opérateurs économiques.

_Effet spéculatif inversé_: certains cambistes ont profité du différentiel entre taux officiels et taux de rue, engrangeant des marges anormales liées à l’écart de valorisation du CDF.

_Absence de désinflation_ : malgré la réévaluation nominale du franc, les prix intérieurs n’ont pas encore reflété cette correction, traduisant le décalage temporel entre le taux de change et les prix de marché.

*3. Analyse du Cabinet LECC*

L’intervention de la BCC ne traduit pas une improvisation, mais plutôt une action défensive dans un marché hybride, où la monnaie nationale reste vulnérable à la spéculation et au désalignement des flux réels.

Cependant, le caractère mécanique et conjoncturel de cette appréciation soulève trois interrogations :

_La soutenabilité de la parité_: sans un afflux structurel de devises (exportations, fiscalité minière, transferts), le maintien du niveau actuel nécessitera des injections régulières de dollars, ce qui n’est pas soutenable à long terme.

_L’effet sur le crédit et l’activité_ : la contraction de la liquidité en francs pourrait freiner la distribution du crédit, la consommation et la dynamique des entreprises locales.

_Le risque d’effet retour_ : si la mesure n’est pas accompagnée d’un ajustement budgétaire et productif, le marché pourrait corriger à nouveau, provoquant une dépréciation symétrique du CDF.

*4. Recommandations du Cabinet LECC*

Le Cabinet LECC formule les recommandations suivantes :

_Encadrement institutionnel des interventions_ : la BCC devrait communiquer de manière transparente sur les mécanismes de ses opérations de change, afin de réduire les anticipations spéculatives et d’ancrer la confiance.

_Renforcement de la liquidité domestique_ : il importe d’assurer un approvisionnement régulier des banques commerciales en francs, pour éviter que la monnaie nationale ne devienne elle-même source de spéculation.

_Coordination macroéconomique_: les politiques monétaire et budgétaire doivent être articulées autour d’un objectif unique de stabilité réelle, impliquant un contrôle des dépenses publiques et une stimulation de la production locale.

_Observation du marché_ : un suivi rapproché du comportement des prix, du crédit et des flux de trésorerie est nécessaire dans les quatre prochaines semaines pour évaluer la durabilité de la mesure.

Conclusion

L’appréciation du franc congolais observée en octobre 2025 représente un ajustement correctif, non une mutation structurelle. Elle traduit la volonté de la Banque centrale de reprendre la main sur un marché désordonné, mais expose aussi les limites d’une régulation par raréfaction monétaire.

La consolidation de cette stabilisation passera par une gestion prudente des réserves, un retour de la confiance dans le franc congolais et une meilleure cohérence entre la politique de change, la politique budgétaire et la dynamique productive nationale.

_Concevoir des futurs_

_Vie publique, Sciences de la vie et de la Terre, Stratégies d’entreprise & Arts et Communications institutionnelles_

*-Léon Engulu III – LECC*